За 6 месяцев 2018 года банк в результате осуществления списания проблемных активов значительно улучшил реальное состояние ссудного портфеля, о чем говорит наличие доли несобранных процентных доходов в 2,8% (16% на начало года). Улучшение собираемости процентных доходов оказало влияние на существенный прирост (+105%) реальных денежных потоков от операционной деятельности до учета изменений в активах и обязательствах. При этом относительно других участников банковской системы, доходность банка находится на низком уровне, что может быть связанно как с осуществлением значительного рефинансирования ранее выданных ссуд, так и с ориентиром банка на низкодоходных сегментах кредитования. На протяжении нескольких лет банк сохраняет стабильный достаточный запас ликвидных активов (30%). Единственным недостатком, который сильно ограничивает развитие банка, выступает низкая капитализация банка как среди ТОП-10 банков, так и в целом по системе. Принимая во внимание достаточно хорошее качество ссудного портфеля и высокий уровень ликвидных активов, наличие низкой капитализации, не несет в себе риска ухудшения финансовой устойчивости, а скорее ограничивает банк в темпах наращивания своего ссудного портфеля и процентных доходов, побуждая банк сконцентрироваться на качественном росте. Бессрочные долларовые облигации банка продолжают оставаться одними из самых доходных валютных инструментов на казахстанском долговом рынке. Учитывая хорошее финансовое состояние банка и высокую доходность его долговых инструментов мы сохраняем нашу рекомендацию Покупать бессрочные долларовые субординированные облигации банка.  

Для полной версии отчета скачайте PDF-файл.