ДБ АО Сбербанк (Казахстан) - Анализ долговых инструментов

Мурат Темирханов25 Декабря 2017

Несмотря на определённые проблемы в кредитном портфеле и низкую рентабельность, из-за высокого уровня ликвидности и адекватной капитализации, в целом, финансовое состояние банка оценивается как положительное. У банка невысокий уровень концентрации кредитов и депозитов и он имеет стабильную базу фондирования, которая всё в большей мере ориентируется на физических лиц. Возможность поддержки банка со стороны материнской компании, выделяет его на фоне других банков в Казахстане. Главной проблемой для инвесторов является относительная непривлекательность долговых инструментов Банка. Ввиду того, что в портфеле ЕНПФ находится около 75% облигаций Сбербанка, находящихся в обращении, его облигации недостаточно ликвидны, а доходность по ним ниже ставок по депозитным вкладам. Исходя из устойчивого финансового положения с одной стороны и низкой ликвидности и доходности облигационных выпусков с другой, мы сохраняем нашу рекомендацию Держать облигации банка до погашения.

Для полной версии отчета скачайте PDF файл.