Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ облигации Самрук-Энерго, деноминированные в долларах США. Хотя доходность данных облигаций на текущих уровнях невысока, они все еще остаются привлекательной альтернативой валютным депозитам, способной обеспечить сходный низкий уровень риска при более высоком доходе. Несмотря на ухудшение финансовых показателей вследствие общей негативной динамики макроэкономических факторов, мы считаем, что Компания сможет рефинансировать свои долговые обязательства, погашаемые в конце текущего года. Основным фактором, гарантирующим возврат средств инвесторов, по-прежнему остается государственная поддержка в лице единственного акционера (Самрук-Казына).

Для полной версии отчета скачайте PDF файл.