Из всей добытой нефти, 53% приходится на Dragon Oil, по сравнению с 61% в 2010 г. Данное снижение доли компании в производстве объясняется более высокими ценами на нефть и низкими капитальными затратами. В прошлом году компания экспортировала 11,4 млн баррелей нефти, что на 6% больше, чем в 2010 г. Рост объемов проданной нефти стал ниже, чем уровень производства из-за снижения доли компании в добытой нефти и изменения позиции по запасам.

Согласно независимому консультанту, 2P запасы Dragon Oil выросли на 3% до 658 млн баррелей нефти. 2P запасы газа составляют 1,5 трлн куб. футов, на 6% ниже г/г. Возможные ресурсы нефти и конденсата компании выросли на 41 млн баррелей до 88 млн баррелей, в основном благодаря увеличению запасов на территории западного Джейтуна.

В 2011 г. Dragon Oil инвестировала $351 млн на капитальные затраты, что на 23,6% ниже г/г, и на 40,4% выше наших ожиданий, которые были в основном потрачены на развитие инфраструктуры.

В 3кв2011, в рамках программы по обратному выкупу акций, компания выкупила 5 млн акций, или 1% выпущенных акций, по средней цене GBp 484 за акцию.

Наше мнение. Мы выпустим более подробный отчет сегодня. Мы покрываем Dragon Oil с 12-месячной целевой ценой GBp 772 и рекомендацией "Покупать".