Инфляция в ноябре на самом высоком уровне за год

Асан Курманбеков 05 Декабря 2018

Инфляция в ноябре резко ускорилась в сравнении с предыдущим месяцем до 0,9% (0,4% в октябре), в годовом выражении осталась на уровне октября в 5,3%

По данным Комитета по Статистике, инфляция в ноябре резко ускорилась в сравнении с предыдущим месяцем до 0,9% (0,4% в октябре), в годовом выражении осталась на уровне октября в 5,3%. С учетом сезонной коррекции (ск), по нашей оценке, инфляция составила 0.5% м/м. Почти половину прироста цен обеспечили продовольственные товары (+1.1% м/м, +0.6% м/м ск).

 1_original.png

В группе продовольственных товаров инфляция по итогам месяца составила 1.1%, 0.6% м/м ск, обеспечив 0,42пп в общей инфляции. Овощи за месяц подорожали на 6,4% м/м, яйца на 3,7% м/м, мясо птицы на 2,1% м/м, мука на 1,6% м/м. Снижение цен произошло на фрукты (-0,5% м/м), сахар (-2,1% м/м).

Цены на непродовольственные товары повысились на 0.8% м/м (0.6% м/м ск), вклад 0,24пп в инфляцию. Рост цен в данной группе с августа месяца держится в пределах 0,7-08% (0,4% в среднем в первой половине года) года. Повысилась стоимость товаров домашнего обихода (+1% м/м), медикаментов (+0,8% м/м), одежды и обуви (+0,7% м/м), дизтопливо подорожало сразу на 7,3% м/м.

В сфере услуг, тарифы выросли на 0.7% м/м (0.5% м/м ск), при 0,2пп вклада в рост цен. Основные факторы - рост тарифов на транспорте (+1,4% м/м), услуги здравоохранения (+0.9% м/м), отдых и культура (+1,2% м/м). Небольшое снижение цен произошло на отдельные услуги ЖКХ.

 11_original.png

Результаты опросов населения за октябрь, опубликованные НБРК продемонстрировали сохранение высоких инфляционных ожиданий населения. Доля респондентов, ожидающих ускорение роста цен в следующие 12 месяцев показала снижение до 24,5% в октябре (20,5% в октябре 2017г.) после достижения пика в 28,2% в сентябре 2018 года. Доля респондентов, ожидающих снижения либо неизменного положения цен несколько снизилась до 5,8% (9,2% в октябре 2017г.) и находится на минимуме с начала 2016 г. В октябре этого года, 70,1% (58,5% в октябре 2017г.) респондентов ожидали подорожания доллара США, что незначительно ниже 70,7% на пике в сентябре 2018 г, когда в моменте тенге ослабевал до 381,5 за доллар.

Наше мнение

Ускорение инфляции в ноябре было ожидаемым после непрерывного роста инфляционных ожиданий со второй половины года и ослабления тенге с 327 до 361 за доллар США в среднем в том же периоде. В тоже время, поведение цен в текущем году остается на удивление крайне умеренным и не типичным, несмотря на мощный негативный внешний фон.

По нашему мнению, инфляция в декабре будет в пределах 1%, соответственно инфляция по итогам года не превысит 6%, на уровне середины коридора НБРК в 5%-7%. Проинфляционные риски на наш взгляд еще не в полной мере транслировались в уровень цен, однако без дальнейшего существенного ухудшения во внешней среде, ситуация с потребительскими ценами останется стабильной.