Финансовые результаты Nostrum Oil and Gas за 9М2018г.

Алия Асильбекова28 Ноября 2018

В связи со значительным снижением прогнозов добычи и продолжающимися задержками в подключении УПГ-3, мы ставим нашу рекомендацию на пересмотр.

По итогам 9М2018г. выручка Nostrum составила $311,4млн, увеличившись на 2,54% по сравнению с 9М2017г. Показатель EBITDA Компании составил $187,7млн., что на 9,45% выше, чем показатель за 9М2017г. За отчетный период объем продаж снизился на 23% г/г и составили 30,5тыс бнэс. За 9М2018г. среднесуточная добыча Компании сократилась на 29% г/г и составила 31.8тыс бнэс.

Вследствие непредвиденных обстоятельств при разработке основного газоконденсатного Бийского коллектора и естественного сокращения объемов добычи за последние 18 месяцев, Компания понизила прогноз по объему среднесуточных продаж с основного продуктивного коллектора более чем на 10 000 баррелей нефтяного эквивалента. К тому же, по планам Компании, в 2019 г. количество действующих буровых установок будет уменьшено до двух (с трех). В связи с этим, Компания снизила прогноз среднесуточной добычи на 2019 г. с 32тыс бнэс до 30тыс бнэс нефтяного эквивалента, что соответствует объему продаж на уровне 28тыс бнэс.

Проект УПГ-3 до сих пор остается незавершенным, и Компания планирует перенести подключение на 1кв2019г., в связи с чем потребуются дополнительные затраты в размере $30млн.

 Наше мнение

Финансовые показатели Nostrum за 9М2018г. и снижение потенциала добычи в 2019г. привносят в нашу модель значительные изменения. Уровни добычи, ожидаемые Компанией в 2019г., оказались ниже прогнозируемых нами данных. В связи с этим, мы ставим нашу Рекомендацию и ЦЦ по Компании на пересмотр.