Kcell: Результаты за 9М2018г.

Алтынай Ибраимова19 Октября 2018

По итогам 9М2018г. выручка Kcell выросла на 2.2% до Т111 659млн за счет увеличения дохода от услуг передачи данных на 1.2% г/г и прочих доходов на 63% г/г. При этом доходы от услуг голосовой связи с долей в выручке 52% за 9М2018г. сократились на 3.7% г/г.

Рост доходов от услуг передачи данных связан с повышением трафика данных на 34% г/г. Прочие доходы увеличились за счет более высоких продаж мобильных телефонов, что с другой стороны, способствовало увеличению себестоимости на 7.4% г/г до Т72 128млн. Компания оптимизировала расходы на продажи и маркетинг (-2,8% г/г), при этом общие и административные расходы выросли на 8.5% г/г.

В результате операционная прибыль составила Т18346млн, что ниже, чем годом ранее на 16%. За счет более низких финансовых расходов (-8% г/г) и налога на прибыль (-58% г/г), чистый доход компании сложился на уровне Т9380млн, превысив уровень 9М2017г. на 10%.

Наше мнение

Прочие доходы, представленные в основном продажами контрактных телефонов, вкупе с доходами от передачи данных продолжают оказывать весомую поддержку доходам компании. Однако в целом, финансовые результаты не демонстрируют особых улучшений, выходящих за рамки наших ожиданий. Отмечая неопределенность для Kcell в отношении синергии с Казахтелекомом, мы сохраняем нашу рекомендацию «Держать» акции Kcell с 12М целевой ценой Т1350/акцию.