Совет Директоров Аэрофлота рекомендовал дивиденд на уровне 12,8053 RUB/акция

29 мая Совет Директоров Группы Аэрофлот принял решение рекомендовать дивидендные выплаты по результатам 2017г. в сумме 14 221,7млн RUB, что представляет 50% от чистой прибыли по РСБУ и около 62% от чистой прибыли по МСФО. За 2016 г. дивиденд составил 83% от чистой прибыли по РСБУ и 50% от аналогичного показателя по МСФО.

Данный дивиденд соответствует доходности в 9,7% относительно вчерашней цены закрытия AFLT на уровне 131,85 RUB/акция. Дивидендная рекомендация Совета Директоров будет рассмотрена на очередном годовом общем собрании акционеров Аэрофлота, которое состоится 25 июня.

Наше мнение:

Рекомендованный дивиденд превосходит наш прогноз в 10,4 RUB/акция. Достаточный запас денежных средств на балансе, продажа квазиказначейского пакета акций и наращивание операционных показателей позволили Компании сохранить относительно высокие дивидендные выплаты. Несмотря на сокращение чистой прибыли по МСФО на 40% г/г до 23 060млн RUB в 2017г, рекомендованный дивиденд лишь на 27% меньше дивиденда за 2016г. (17,48 RUB/акция), когда существенное позитивное влияние на финансовые результаты Компании оказали одномоментные события.

Согласно действующей дивидендной политики Аэрофлота, целевой уровень дивидендных выплат составляет 25% от чистой прибыли по МСФО. Между тем, проект федерального бюджета РФ на 2018-2020гг. предполагает дивидендные выплаты государственных компаний на уровне 50% от чистой прибыли, но при этом окончательное решение по каждой из компаний будет приниматься в отдельности. Мы не исключаем сохранения текущего коэффициента выплат в будущих периодах при стабильных финансовых показателях Группы. На данный момент, мы сохраняем рекомендацию Покупать без изменений.