Добыча Nostrum Oil and Gas в 1кв2018г. продолжила снижение

Nostrum Oil and Gas представила операционные результаты за 1кв2018г. согласно которым среднесуточная добыча составила 32.9тыс бнэс, что ниже, чем годом ранее на 31%.

Оценка запасов, проведенная компанией Ryder Scott, дает Компании основания для более оптимистичных прогнозов добычи, исходя из которых в 2019г. Nostrum видит потенциал роста среднесуточной добычи до 56бнэс, с последующим ростом до 68бнэс в 2020г. Такие планы компании немного превышают ожидаемые ранее уровни в 50бнэс и 65бнэс в 2019 и 2020г., соответственно.

Компания ожидает выручку на уровне более $94млн, против $112млн в 1кв2017г. Ожидается, что общая задолженность не превысит $1 125 млн и чистый долг не превысит около $995млн по состоянию на 31 марта 2018.

Наше мнение

Мы оцениваем операционные результаты компании как нейтральные. Снижение добычи было ожидаемо рынком после объявления Компанией отставания от графика добычи еще в прошлом году. На сегодняшний день Nostrum отстает от прогнозного плана «из-за анализа проблем, связанных с водой, обнаруженной в Бийской залежи».  Мы не видим основания для пересмотра уровней добычи и по-прежнему придерживаемся более слабого роста добычи с 35тыс бнэс в 2018г. до 55тыс бнэс в 2022г. С другой стороны, учитывая более высокие цены на нефть в сравнении с прошлым годом, мы отмечаем существенную поддержку ценового фактора. Мы сохраняем рекомендацию «Держать» акции NOG с 12ЦЦ GBp345/акцию.