После краткого замедления, инфляция ускорилась в феврале

Асан Курманбеков 03 Марта 2018

Потребительская инфляция в феврале 2018 года ускорилась в месячном выражении показав 0,7% м/м (0,6% в январе), в годовом выражении снижение до 6,5% (6,8% в январе).

По данным Комитета по статистике, потребительская инфляция в феврале 2018 года ускорилась в месячном выражении показав 0,7% м/м (0,6% в январе), в годовом выражении снижение до 6,5% (6,8% в январе), уровень среднегодовой инфляции незначительно снизился до 7,3%. По нашей оценке, сезонно-скорректированные (далее – ск) цены в феврале увеличились на 0,5% м/м, в сравнении с 0,2% м/м в среднем в предыдущие три месяца.

 1_original.png

Цены на продовольственные товары в феврале повысились на 0,8% м/м 0,4% м/м ск. Понизились цены на крупы -2,2% м/м, яйца -2,6% м/м, мясо птицы -0,4% м/м, незначительно подешевели мука, хлебобулочные продукты и чай. Цены на фрукты и овощи +3,2% м/м, молочные продукты +0,7% м/м, мясо +0,3м/м, масла и жиры +0,5% м/м, сахар +1,8% м/м.

Цены на непродовольственные товары в феврале повысились на 0,5% м/м и 0,8% м/м ск. Подорожали: одежда +0,2% м/м, обувь +0,3% м/м, медикаменты +0,5%, вновь выросли цены на топливо, +1,5% м/м на бензин, +0,8% м/м на дизтопливо.

В сфере услуг в феврале повышение составило 0,7% м/м и 0,4% м/м ск. Повысились жилищные услуги +1,2% м/м, центральное отопление +1,6% м/м, электроэнергия +2,6% м/м, услуги здравоохранения +0,7% м/м, услуги транспорта +0,6% м/м.

 3_original.png

Результаты опросов населения за январь, опубликованные НБРК продемонстрировали ослабление инфляционных ожиданий населения. Доля респондентов, ожидающих ускорения роста цен в следующие 12 месяцев показала снижение второй месяц подряд до 19,2% в январе (11,1% в январе 2017г.) после достижения пика в 21,3% в ноябре 2017г. Доля респондентов, ожидающих снижения либо неизменного положения цен увеличилась до 9,4% (13,3% в январе 2017г.). В январе, 43,8% (35,5% в январе 2017г.) респондентов ожидают подорожания доллара США хотя это ниже 63,4% на пике в сентябре 2017г.

Наше мнение

Обменный курс тенге к доллару США в феврале этого года укрепился на 1,6% до 322 (в среднем за февраль) и на 3,5% с начала года. Национальной валюте благоприятствуют положительные изменение цен на нефтяном рынке и стабильное положение рубля.

Небольшое ускорение инфляции в феврале вызвано подорожанием топлива, плодоовощной продукции и повышением тарифов на коммунальные услуги. Это отражает все еще не сбалансированное положение на рынке ГСМ и включение инвестиционной составляющей в тарифы госмонополий. 

Несмотря на некоторое ускорение инфляции мы не видим оснований для ее усиления, напротив, полагаем возможным снижение инфляции до уровня ниже 6,5% по итогам текущего года.    

Закрепление инфляции в новом коридоре 5-7% при стабилизирующихся инфляционных ожиданиях создают предпосылки для дальнейшего постепенного смягчения денежной политики, при этом определенную озабоченность вызывает рост потребительского кредитования, в то время как в несырьевой экономике положение выправляется медленно, а спрос предприятий на кредиты банков практически отсутствует.