КазТрансОйл утвердил новый тариф по экспорту и транзиту по ТОН-2

Halyk Finance Research28 Февраля 2018

КазТрансОйл с 1 апреля 2018г. утвердил новый тариф на экспорт (Т6398.92/тонну*1000км) и тариф на перекачку в целях транзита по казахстанскому участку магистрального трубопровода Туймазы-Омск-Новосибирск-2 (Т4292,4/тонну*1000км).

Согласно пресс релизу, опубликованному вчера, КазТрансОйл с 1 апреля 2018г. утвердил новый тариф на экспорт, который составил Т6398.92/тонну*1000км. Тариф на перекачку в целях транзита по казахстанскому участку магистрального трубопровода Туймазы-Омск-Новосибирск-2 (ТОН-2) составил Т4292,4/тонну*1000км.

Действующий тариф на перекачку нефти в целях экспорта за пределы РК составляет Т5817.2/тонну*1000км.

Текущий тариф на перекачку нефти в целях транзита через территорию РК по казахстанскому участку магистрального трубопровода ТОН-2 (ТОН-2) составляет Т1727,1/тонну*1000км.

Наше мнение

Новый экспортный тариф КТО превышает текущий на 10%. По транзиту новый тариф предполагает увеличение текущего уровня в 2.5 раза.

В свою очередь, уровни тарифов, заложенные нами в модели, ниже новых на 8% по экспорту и на 57% по транзиту ТОН-2. При этом стоит отметить, что доход, полученный от транзита по направлению ТОН-2 в 2016г., составил менее 10% от общей выручки.

Увеличение тарифов однозначно позитивно для стоимости акций в долгосрочной перспективе. Тем временем, дивидендные ожидания, зависящие от итогов 2017г., на сегодняшний день выступают основным драйвером роста акций КТО. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» с 12М ЦЦ Т1682/акцию.