РД КМГ завершила 2017г. с чистой прибылью в Т195млрд и чистой денежной позицией в Т1339млрд

Алтынай Ибраимова22 Февраля 2018

Сегодня РД КМГ сообщила финансовые результаты за 2017г. Данные свидетельствуют о получении чистой прибыли в размере Т195млрд (наш прогноз - Т192млрд), что на 48% выше результата 2016г. 

В связи с удорожанием нефти (+24%) Компании удалось в 2017г. нарастить выручку на 32% г/г до Т956млрд.

Увеличение цен на нефть повлекло также повышение ставки рентного налога, НДПИ и ЭТП, в результате чего налоги (кроме КПН) выросли на 98% г/г и составили Т288млрд.

Рост производственных расходов, тем временем, составил 16% до Т318млрд. За год были увеличены зарплаты персонала, расходы по ремонту и обслуживанию и тариф на переработку нефти на НПЗ, о котором говорилось в бюджете на 2017г.

Расходы по реализации и административные расходы по итогам 2017г. составили Т135млрд., что на 18% выше, чем в 2016г. В основном, затраты были повышены вследствие роста затрат на транспортировку за счет более высоких объемов экспорта (+22% г/г) по направлению УАС.

По итогам 2017г. Компания получила доход от участия в Казгермунай, ПКИ и CCEL в размере Т20млрд против убытка в Т13млрд по итогам 2016г.

В результате, чистая прибыль Компании в 2017г. составила Т195млрд, увеличившись на 48% в сравнении с 2016г.

Компания сократила капитальные затраты в сравнении с 2016г. на 3% до Т111млрд в связи с уменьшением инвестиций на строительство и модернизацию производственных объектов.

На конец 2017г. чистые денежные средства Компании составили Т1339млрд, увеличившись на 14% с начала года.

Наше мнение

Сильные финансовые результаты 2017г. являются следствием благоприятной конъюнктуры, сложившейся на рынке нефти в 4кв2017г., и не привносят значимых сюрпризов в годовые прогнозы. По итогам прошлого года мы ожидали чистую прибыль в размере Т192млрд, что на 2% ниже фактической прибыли (Т195млрд), исходя из которой наши ожидания по дивидендам, основанные на предположениях коэффициента дивидендных выплат в 20%, несущественно поднялись с Т568/акцию до Т577/акцию. Мы также не исключаем выплату более высоких дивидендов (увеличение коэффициента дивидендных выплат). Тем временем, неопределённость касательно распределения денежных средств на дивиденды сохраняется, что обосновывает нашу рекомендацию «Держать» привилегированные акции РД КМГ.