Nostrum Oil and Gas планирует выкуп облигаций Жаикмунай

Алтынай Ибраимова22 Января 2018

В пятницу Nostrum Oil and Gas выпустила уведомление об опционе на покупку облигаций, выпущенных дочерней Жаикмунай. Nostrum намеревается выкупить всю оставшуюся совокупную сумму основного долга, принадлежащего Жаикмунай. 

Обязательство по выплате цены выкупа является условным и возникнет лишь при поступлении достаточного количества денежных средств по новому финансированию (вдобавок к наличным денежным средствам Компании).

Опцион на покупку в отношении облигаций с преимущественным правом требования с процентной ставкой 6.375% и сроком погашения в феврале 2019г. предусматривает цену выкупа в 100% основной суммы долга и сумму начисленного вознаграждения с 14 февраля 2018г. до даты выкупа.

Опцион на покупку облигаций со ставкой 7.125% и сроком погашения в ноябре 2019г. предусматривает цену выкупа в размере 101.78125% основной суммы долга и суммы начисленного вознаграждения с 13 ноября 2018г. до даты выкупа. 

Наше мнение

В июле прошлого года Nostrum выкупила часть облигаций, погашаемых в феврале и ноябре 2019г. Сумма выкупа составила $216млн и $391млн, соответственно. Частичное рефинансирование Компания провела за счет средств от новой эмиссии еврооблигаций на сумму $725млн с доходностью 8% годовых со сроком на 5 лет (2022г.).  

Ранее, во время презентации итогов 1П2017г. компания уже заявляла о планах осуществить погашение остатка долга до 2019г.  

Учитывая, что денежная позиция Nostrum на конец 9М2017г. составляет $144млн при чистой задолженности в размере $913млн, из которых к погашаемым в 2019г. относится примерно $352млн (39%), для нас пока остается непонятным, за счет каких средств Nostrum намерена произвести выкуп оставшейся части облигаций 2019г. погашения. Судя по содержанию пресс релиза, Компания планирует привлечь новый заем, однако дополнительных заявлений по поводу нового выпуска Компания не делала. Мы считаем, что рефинансирование долга является наиболее оптимальным источником денежных средств для Компании и сохраняем рекомендацию «Держать» облигации Nostrum Oil and Gas.