Инфляция в 2017 году стала ближе к многолетней норме

Асан Курманбеков 03 Января 2018

Потребительская инфляция в декабре продолжила ослабление второй месяц подряд до 0,7% м/м, и 7,1% г/г, уровень среднегодовой инфляции незначительно снизился до 7,4%. 

По данным Комитета по статистике, потребительская инфляция в декабре продолжила ослабление второй месяц подряд до 0,7% м/м, и 7,1% г/г, уровень среднегодовой инфляции незначительно снизился до 7,4%. По нашей оценке, сезонно-скорректированные (далее – ск) цены в декабре увеличились на 0,1% м/м, в сравнении с 0,5% м/м в предыдущем месяце. 

1_original.png

Цены на продовольственные товары в декабре повысились на 1,1% м/м 0,1% м/м ск, +6,5% с начала года. Понизились цены на крупы -0,8% м/м, масло подсолнечное -0,4% м/м, сахар -2,2% и отдельные овощи. На остальные продукты питания наблюдался умеренный рост цен: яйца +3,2% м/м, молочные продукты +0,7% м/м, мясо +0,8м/м, фрукты и овощи +4,5% м/м, кондитерские изделия +1,1% м/м.

Непродовольственная инфляция в декабре показала рост на 0,5% м/м и 0,0% м/м ск, +8,9% с начала года. Подорожали: одежда +0,7% м/м, обувь +0,7% м/м, дизтопливо +0,5% м/м, медикаменты +0,7%.

В сфере услуг в декабре повышение составило 0,3% м/м и 0,3% м/м ск, +5,9% с начала года. Повысились жилищные услуги +0,3% м/м, центральное отопление +0,2% м/м, газ 0,7% м/м, услуги здравоохранения +0,5% м/м, услуги транспорта +1,3% м/м. 

 2_original.png

Результаты опросов населения за ноябрь, опубликованные НБРК свидетельствуют о возросших инфляционных ожиданиях населения. Доля респондентов ожидающих ускорения роста цен в следующие 12 месяцев повысилась до 21,3% в ноябре (минимум этого года 10,3% в феврале 2017г.), что является самым высоким показателем с января 2016 года, когда наблюдался высокий рост цен. Вместе с тем, доля респондентов ожидающих снижения либо неизменного положения цен снизилась до 6,7% (максимум этого года 15,5% в феврале 2017г.). Доля респондентов, ожидающих подорожания доллара США возросла до 59,8%, что несколько ниже пиков августа и сентября (минимум этого года 34,3% в апреле 2017г.).

 Наше мнение

Годовые темпы роста цен за период с 2008 года говорят о приближении темпа изменения цен к норме в 2017 году, после их всплеска, вызванного девальвацией нацвалюты в конце 2015 года.

Обменный курс тенге к доллару США в 2017 году укрепился на 5% до 326 (в среднем за год) хотя ослабевал до 345 осенью этого года, но благоприятное изменение цен на нефтяном рынке позволило тенге вновь окрепнуть к концу 2017 года.

Замедление инфляции в конце 2017 года выглядит достаточно неожиданным учитывая продолжающийся рост цен на автомобильное топливо и сохраняющиеся инфляционные ожидания населения. В конце прошлого года было заметное замедление темпа роста экономики падали обороты розничной торговли, что могло частично сказаться на замедлении роста цен. Тем не менее, резкий характер падения роста цен вызывает некоторые сомнения в достоверности данных по инфляции в особенности в разгар предновогоднего увеличения продаж розничной торговли, сохраняющихся на высоком уровне инфляционные ожидания населения.

В 2018 году инфляция, на наш взгляд, продолжит свое замедление до уровня в 6,5%, чему будет способствовать вероятное укрепление тенге в начале года стабилизация цен на топливо в связи с увеличением переработки нефти на модернизированных НПЗ.

Слабый спрос, движимый сокращающимися реальными доходами населения, будет выступать сдерживающим фактором роста цен. Планируемое сокращение вливаний средств из Нацфонда в бюджет и общее уменьшение бюджетных расходов относительно ВВП также скажется на ослаблении инфляционного давления.

В тоже время, ввиду тесных торговых связей в регионе и рыночного механизма выравнивания цен, повышение цен на топливо в России может спровоцировать определенный рост их цен и на местном рынке. Кроме того, высоко вероятно повышение тарифов госмонополий, которое очевидно сдерживается в последние годы.

Вхождение инфляции в новый коридор 5-7% в новом году и замедление экономического роста дает основания ожидать дальнейшее смягчения денежной политики.      

Другие новости