Nostrum Oil and Gas откладывает подключение УПГ-3 на 2018г.

Алтынай Ибраимова19 Октября 2017

Вчера компания Nostrum oil and Gas сообщила об обновлении планов по завершению проекта УПГ-3. 

Компания оповестила о переносе запуска УПГ-3 на апрель следующего года. Изначально запланированная остановка первых двух блоков УПГ была отложена до окончания зимнего периода из-за задержки с доставкой деталей, необходимых для подключения к ним третьего блока.

Согласно причинам, указанным в пресс релизе, завершение подключения подразумевает гидростатические испытания сварных швов перед пуском газа, которые нельзя проводить при температуре ниже нуля. В связи с этим, Компания намеревается минимизировать периоды простоя, уместив простои непосредственно во время подключения и во время гидростатических испытаний в один период, подразумевающий апрель 2018г. Таким образом, в текущем году простои не превысят нескольких дней. В то же время, отсрочка подключения отразится на уровне добычи в 2018г., поскольку Компания признает неспособность нарастить добычу выше 45тыс бнэс. При этом план наращивания добычи до 100тыс бнэс к 2020г. остается актуальным и расходы по проекту сохраняются на уровне $532млн.

Наше мнение

Новость негативна для стоимости акций. Однако мы не видим оснований менять нашу рекомендацию, поскольку наша целевая цена рассчитана с учетом характерных для проекта УПГ-3 рисков. Nostrum намерена предоставить новый план добычи до конца текущего года. Мы ожидаем, что пересмотренный график добычи совпадет с нашим прогнозом, поскольку заложенные нами уровни добычи в достаточной степени учитывают риски непредвиденных отсрочек. Мы считаем, что коррекция NOG LN непродолжительная и фундаментально акции сохраняют потенциал роста. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» с 12М ЦЦ GBp502/акцию.