Kcell опубликовало результаты за январь-июнь 2017 года

Андрей Кожокару20 Июля 2017

Чистая прибыль Kcell в 2кв2017г. снизилась на 87% до 600млн

Чистый объём продаж компании за 2кв2017г. составил Т36 027млн, что на 1.1% меньше результата за аналогичный период прошлого года. Показатель EBITDA, без учёта единовременных расходов, снизился на 6%, с Т14 338млн за 2кв2016г. до Т13 484млн за 2кв2017г. Операционная прибыль, без учёта единовременных расходов, сократилась на 2.1%, с Т7 914млн до Т7 747млн. Чистая прибыль компании снизилась на 87%, до 600млн.

Значительное сокращение чистой прибыли и увеличение общих и административных расходов было вызвано резервированием средств во 2кв2017г. для уплаты доначисленных налогов. По сообщению компании, сумма налогового иска составляет Т9млрд, из них Т5.8млрд приходится на неуплаченные налоги, а Т3.2млрд на штрафы и пени за просрочку платежа. Kcell отмечает что будет использовать все доступные механизмы для оспаривания иска, включая обращение в суд. По мнению менеджмента, наиболее вероятно, что компании не придётся выплачивать всю сумму данного иска.   

На конец июня 2017г. абонентская база компании составляла 9 992 тысяч абонентов, что сопоставимо с количеством абонентов на конец декабря 2016г. (9 986 тысяч). По словам Главного исполнительного директора, Kcell в ближайшей перспективе не планирует агрессивно наращивать количество абонентов и текущий показатель укладывается в стратегические планы развития компании.         

Операционные результаты за квартал, исключая единовременные расходы, совпадают с нашими ожиданиями. За отчётный период, мы продолжаем наблюдать ухудшение основных финансовых показателей в сравнение с результатами 2016г. Однако, при рассмотрение данных к/к, стоит отметить стабилизацию себестоимости продаж, сокращение на 7% расходов на реализацию и маркетинг, рост общей выручки на 1.4%. Также доход от основной деятельности, без учёта единовременных расходов, продемонстрировал рост в 3.3% к/к. По информации полученной с телеконференции посвящённой последним результатам, управляющий менеджмент компании нацелен на нулевой рост основных показателей бизнеса в 2017г. Последнее потребует значительных улучшений операционных результатов в 2П2017г.

Наше мнение:

Опубликованные результаты совпадают с нашими ожиданиями замедленного восстановления финансовых показателей компании. Kcell старается стабилизировать расходы и в 2П2017г. рассчитывает на увеличение дохода за счёт изменённых тарифов. При благоприятной рыночной конъюнктуре, мы не исключаем возможности значительного улучшения результатов в сравнение с 1П2017г. Компания активно развивает дополнительные виды услуг и демонстрирует хорошие показатели в корпоративном сегменте. Тем не менее, по текущим результатам мы не видим фундаментальных улучшений. Мы сохраняем нашу рекомендацию Держать.