КазТрансОйл в 1П2017г. увеличил грузооборот на 7% г/г.

Производственные результаты КТО по итогам 1П2017г. демонстрируют рост по транспортировке и грузообороту как на отдельной, так и на консолидированной основе. 

В частности, отдельная и консолидированная транспортировка за год увеличились на 4% и 2%, соответственно.

Рост отдельного и консолидированного грузооборота составил 6% и 7%, соответственно, что мы также связываем с удлинением средней дистанции транспортировки с начала года на 3%.

В квартальном выражении также отмечается рост операционных показателей (см. Рис. 1.)

Рис. 1. Операционные результаты

Показатель

ед. изм.

1П2016

1П2017

г/г

1кв2017

2кв2017

кв/кв

Объем - конс.

тыс. тонн

28 278

28 924

2%

14 263

14 661

3%

Объем - отдельно

тыс. тонн

21 923

22 732

4%

11 170

11 562

4%

Грузооборот - конс.

тонн*км

21 684

23 098

7%

11 386

11 712

3%

Грузооборот - отдельно

тонн*км

17 836

18 958

6%

9 403

9 555

2%

Источник: данные Компании, расчеты ХФ

Наше мнение

Объем транспортировки КТО за полугодие практически совпал с нашими ожиданиями в 22 728 тыс тонн (отклонение 0,018%). Мы позитивно оцениваем увеличение средней дистанции, которое повлекло за собой еще больший рост грузооборота.

Объемы транспортировки, заложенные нами при расчете стоимости акций КТО, коррелируют с планируемыми Минэнерго объемами добычи нефти в Казахстане. По прогнозам Минэнерго, в 2017г. добыча нефти составит 81млн тонн. Учитывая, что за первое полугодие добыча нефти и газового конденсата в стране составила 42.6 млн тонн (согласно данным Комитета по статистике увеличение за год на 9.7%), мы по-прежнему ожидаем увеличения грузооборота КТО по итогам 2017г. и сохраняем рекомендацию «Покупать» акции КТО с 12М ЦЦ Т1 634.