Агентство S&P подтвердило рейтинги Республики Казахстан на уровне «BBB-/A-3» и сохранило «Негативный» прогноз

По мнению агентства, негативное влияние на экономические и фискальные показатели страны оказывает слабое качество активов банковского сектора. Однако, фискальная позиция Правительства поддерживается за счет сильных показателей баланса, обусловленных профицитом бюджета в период высоких цен на сырьевые товары.

10 марта агентство S&P подтвердило долго-/краткосрочные рейтинги Казахстана на уровне «BBB-/A-3».

По мнению агентства, негативное влияние на экономические и фискальные показатели страны оказывает слабое качество активов банковского сектора. Однако, фискальная позиция Правительства поддерживается за счет сильных показателей баланса, обусловленных профицитом бюджета в период высоких цен на сырьевые товары.

Ключевым позитивным фактором S&P считает значительный объем активов Казахстана. По прогнозам, ликвидные активы Правительства, состоящие главным образом из активов Национального фонда РК (преимущественно в форме иностранных инвестиций) и депозитов правительства в НБРК, к концу 2017 г. составят примерно 42% от ВВП. Учитывая относительно низкий уровень долга — около 20% от ВВП, правительство тем самым по-прежнему является нетто-кредитором, при этом объем активов превышает объем обязательств примерно на 20% от ВВП.

Также среди позитивных рейтинговых факторов S&P отмечает низкий уровень чистого внешнего долга и невысокие совокупные потребности во внешнем финансировании. Однако, существуют риски в отношении платежного баланса в Казахстане, связанные со значительным притоком прямых иностранных инвестиций (ПИИ) долгового типа (они все же входят в число внешних обязательств правительства и могут обусловить давление на платежный баланс в случае принудительной репатриации прибыли и капитала).

По прогнозам S&P, ВВП будет демонстрировать умеренные темпы роста, при этом в среднем в 2017-2020 годах прирост экономики составит 2.5% в год. Прогнозируемая динамика макроэкономических показателей будет поддерживаться ростом объемов инвестиций, восстановлением уровня потребления и улучшением показателей экспорта в связи с некоторым ростом цен на нефть, а также ожиданиями увеличения объема добычи на крупном нефтяном месторождении Кашаган.

«Негативный» прогноз по суверенным рейтингам отражает риски в отношении бюджетных и внешнеэкономических показателей Казахстана.

Наше мнение

Мы считаем, что данная новость является нейтральной и в целом соответствует нашим ожиданиям. В нашем макроэкономическом отчете мы предполагали более умеренный рост ВВП в 2% в 2017 году (2.7% в оптимистичном сценарии) и также отмечали, что основными драйверами роста экономики остается сырьевой сектор.